橋水達利歐警告 拜登經濟刺激加劇通脹風險 當前股市估值已經算是泡沫

專利說明翻譯加長型托板車

拜登政府的龐大經濟刺激固然雄心勃勃，但負面影響越來越引發市場人士擔憂。全球最大對沖基金橋水（Bridgewater Associates）的創始人達利歐（Ray Dalio）對這些政府支出計劃發出了最新的警告。

達利歐本周二在媒體線上活動中表示，拜登政府的經濟計劃增加了通脹和美元貶值的風險，讓太多的資金流入經濟體內，產生製造泡沫的風險。

一些企業領袖和美國議員批評拜登政府，提供失業救濟補貼助長一些失業者的惰性，讓他們不願重返工作崗位。對於這類補貼，達利歐認為，不需要立即撤銷或者減少它們，讓它們自然推行到期即可，這些都是小問題，大問題是海量經濟刺激的資金會推升通脹率。他說：

“已經產生大量的資金，並且進入了系統。這是真正的大問題。”這種風險必須“小心平衡。生產力是”保持經濟免於過熱的“關鍵”。

達利歐預計，未來債券市場不會有購買新發美國國債的足夠需求，這將導致美聯儲繼續貨幣擴張的政策。

達利歐稱，當前股市的估值已經算是一種泡沫，但並不是債務催生的。他解釋說，泡沫有兩類。一種是債務泡沫，當債券到期時，你無力償付，那麼這種泡沫會破裂。另一種泡沫就是有太多資金，貨幣卻沒有那麼收緊，那麼你持有的貨幣會貶值。我們現在屬於第二類泡沫。

達利歐領導的橋水以推廣電腦算法和軟件提高交易自動化聞名。但達利歐評價，人工智能目前竭力達到的智能水平也不過相當於人類的“五歲孩童”而已。自動化的工具可以提高生產力，不過，這類技術對就業有影響，這並不是個體企業能設法解決的問題，屬於政策問題。

在達利歐警告拜登經濟刺激推升通脹之際，美股三大股指已經連續兩日下跌，本周二當天，歐亞股市也追隨美股齊跌。

華爾街見聞文章指出，本周全球股市凶猛下跌的“禍首”可能是高通脹的恐慌。反映市場預期的指標之一——美國5年期國債和同期通脹保值國債（TIPS）息差衡量的5年期平準通脹率目前處於2006年來最高水平。很多人擔心，價格上漲壓力會迫使美聯儲更快收緊貨幣政策，早於原先的指導建議。

另有華爾街見聞文章提到，不光是金融市場，高通膨恐懼正在美國各界蔓延。

紐約聯儲對消費者的調查顯示，普通美國人對1年期和3年期通脹中值預期分別躍升至3.4%和3.1%，創下2013年9月以來的最高。在本輪財報季，越來越多企業高管在電話會中提到了“通脹”這個關鍵詞，後者被提及的次數同比翻了兩番。

本周三美國將公佈4月CPI數據，分析師預期4月核心CPI環比增長0.3%。這一增速將是本世紀以來最高水平。